Экономические итоги 2017. Прогноз 2018. 

Давно что-то я не писал про экономику – вот, пожалуйста. Журнал "Деньги" провёл опрос нескольких экспертов и задал им несколько вопросов. Публикую своё видение развития экономики на этот год и прогноз на 2018.

1. Как Вы оцениваете макрорезультаты 2017 года? Какие ключевые изменения принес 2017 год для экономики Украины?

Ниже запланированного уровня. Рассчитывал на рост экономики в 4% ВВП, но по факту скорее всего будет около 2.5% рост. Есть 3 причины:

– государство скрывало объёмы торговли с оккупированными территориями и после отмены их в статистике – пошёл минус к росту ВВП. 

– Несмотря на высокую прибыльность экономики рост капитальных инвестиций – скромный – ниже ожидаемого уровня – негативно влияет на восстановление экономики 

– Крайне низкий уровень иностранных инвестиций (падение в 2-3 раза).

В целом государственная политика – негативно влияет на инвестиции в экономику.

Читайте также: Коротко о скрытых резервах украинской экономики

2. Ваше мнение относительно успехов экспортеров?

Рост экспорта в основном за счёт роста сырьевых рынков. Положительно. Позволило удержать курс гривны ниже запланированного. (Средний курс в 2017 году будет 26.5 вместо планового 27.2)

3. Каким, по Вашему мнению, будет макроитог 2017 года - ориентиры по инфляции и ВВП (итоги 2017)?

Инфляция 13-14%, ВВП 2.5% по итогу года. Номинальный ВВП пожалуй соглашусь с новым прогнозом Минэкономики в 2845 млрд. Долларовый ВВП по итогам года – 107-110 млрд долларов после 93 млрд в 2016 году.

4. На Ваш взгляд, как в течение года вел себя валютный рынок, каковы ключевые факторы влияния на курс гривны? Оцените политику НБУ и результативность политики плавающего курса.

Валютный рынок вёл себя очень прогнозируемо на фоне роста экспортной выручки. Национальный банк вёл себя очень адекватно на валютном рынке - намного лучше чем год. В тоже время инфляционное таргетирование полностью провалено в этом году. Но это не только провал Нбу, а результат популизма и неадекватного роста Гос расходов от правительства.

5. Ваш прогноз по курсу гривны, инфляции и ВВП на конец 2018 (назовите три конкретные цифры, пожалуйста)?

Пока не готов дать прогноз по курсу на конец 2018 года, поскольку политика сильно может влиять на процесс. Готов дать ориентиры на 01.01.2018 – 28.-28.5. Летом – 26-27.

Инфляция не верю в прогноз кабмина в 7.3% ВВП – думаю, будет процентов 12. Основа инфляции – неадекватный рост расходов государства и продолжающийся рост налоговой нагрузки на экономику. Бизнес будет перекладывать рост налоговой нагрузки в цены-тарифы, и сдержать инфляцию на низком уровне будет крайне проблематично.

6. Каковы риск-факторы для экономики страны в 2018 году? Что может негативно повлиять на экономический рост? А на курс гривны?

Политика социал-популизма и раздувания государственных расходов крайне негативно влияет на экономический рост. В целом риском может быть падение сырьевых рынков нашего экспорта, который может негативно повлиять на курс гривны, но вероятность этого с моей точки зрения – низка. Запланирован 3% рост экономики – вероятно это и есть базовый сценарий развития экономики в 2018 году.

Читайте также: "Для підприємств в існуючих фіскальних умовах ухилення від податків – це спосіб виживання", – експерт

7. Оцените объем внешних госзаймов Украины (на конец 2017). Каковы, по Вашему мнению, перспективы сотрудничества с МВФ в 2018 году? Какова в целом роль МВФ в реформах? Удастся ли договориться о продолжении программы EFF и получить транш (транши?) в 2018 году? Каким может быть объем программы с МВФ в 2018 году?

Объем внешних госзаймов Украины на конец 2017 с учётом гарантированного долга вряд ли превысит 50 млрд долларов. 

В 2018 году финансирование госбюджета по расчётам Минфина требует всего 56 млрд гривен – это около 2 млрд долларов, часть из которых будет взято на внутреннем рынке. В целом Минфину необходимо привлечь по планам около 4 млрд долларов из них отдать 2-2.5 млрд. Уверен, что это осуществимая задача для Минфина. При этом роль МВФ не является на следующий год определяющей. Ибо как показал этот год – Минфин уже вышел на рынки заимствований самостоятельно.

Возможно Минфин привлечёт от МВФ 1-2 млрд долларов в следующем году. Если говорить про роль МВФ в реформах – она скорее негативная, чем позитивная.

Только факт что МВФ запрещает снижать налоги говорит о том, что он хочет держать Украину в вечной кредитной кабале. В целом на конец 2018 года следует ожидать падение уровня госдолга к ВВП. Возможно даже до уровня 70% ВВП.