Инвесторы избавляются от государственных облигаций России, они боятся санкций против Москвы. Слабый рубль разгоняет инфляцию — для руководства России это ужасный сценарий…

Об этом пишет Катарина Вагнер, Frankfurter Allgemeine Zeitung, информирует UAINFO.org.

Когда президент России Владимир Путин хочет произвести впечатление, он собирает своих подданных перед телекамерами. Так было и в декабре, когда он говорил с министрами о росте цен на продовольственные товары.

«Люди себя ограничивают, потому что им не хватает денег на основные продукты питания, — возмущался Путин, — а вы куда смотрите?»

Вскоре после этого правительство договорилось с производителями сахара и подсолнечного масла о замораживании цен и ввело экспортные квоты и пошлины на пшеницу.

Инфляция для российского руководства — ужасный сценарий, который может усилить и без того большое недовольство в стране из-за длящегося уже несколько лет застоя. С тем, что государственное регулирование цен не может быть долговременным решением, Путин согласился в среду в послании Федеральному собранию. По его словам, правительство должно найти способы стабилизировать цены «средствами рынка».

Подорожание продуктов питания, которое в марте составило 5,8% по сравнению с мартом прошлого года, связано в том числе и с ростом цен на продовольствие на мировом рынке, но прежде всего — со слабостью рубля. С начала 2020 года российская валюта потеряла по отношению к доллару почти 20%, сейчас один доллар стоит 75 рублей.

Рубль под давлением

В прошлом году свою роль сыграла и упавшая в пандемию цена на нефть, но с тех пор она вновь поднялась. То, что рубль продолжает оставаться на низком уровне, Кремлю стоит отнести на свой счет: состояние здоровья заключенного в тюрьму лидера оппозиции Алексея Навального остается критическим, хотя он недавно прервал голодовку. Помимо этого, Россия стянула к границам Украины огромное количество войск. Как говорят, их уже отводят, но ситуация может в любой момент вновь обостриться.

Всего этого в принципе достаточно, чтобы инвесторы почувствовали неуверенность, хотя рубль за прошедшие дни вновь чуть поднялся от самой низкой отметки в этом году.

Читайте также: Економісти називають запроваджені санкції  США проти РФ "безболісними" та "косметичними" – правозахисниця 

Особенно велик страх Москвы перед новыми санкциями из Вашингтона. Когда американский президент Джо Байден в середине марта утвердительно ответил на вопрос, считает ли он Путина убийцей, рубль всего за день потерял по отношению к доллару 1%, доходность по рублевым гособлигациям заметно возросла.

Снижению курса рубля способствовали и новые санкции, введенные Вашингтоном в начале апреля из-за кибератак. Правда, он быстро наверстал упущенное, когда стало ясно, что эти меры относительно мягкие. И хотя американским финансовым институтам было запрещено с середины июня покупать российские гособлигации на первичных аукционах, но на вторичном рынке они могут продолжать это делать. Похоже, и здесь прослеживается сочетание обострения и разрядки.

Вашингтон может в любой момент усилить штрафные меры

Доля иностранных покупателей на рынке рублевых гособлигаций заметно снизилась: в конце мая она составляла приблизительно 20%, 7% приходились на американских инвесторов. В феврале прошлого года доля иностранных инвесторов еще составляла 35%.

Сама Россия сейчас не так сильно зависит от иностранных денег, как до 2014 года. Потом страна из-за санкций, связанных с аннексией Крыма, и падения цены на нефть оказалась в тяжелом экономическом кризисе. С тех пор Москва сократила расходы и уменьшила свою долговую нагрузку. Большую часть потребности в деньгах — помимо продажи нефти и газа — Москва покрывает в собственной стране. На прошлой неделе контролируемый государством банк ВТБ демонстративно купил 72% очередного выпуска гособлигаций.э

Читайте также: Підтримав Україну та пригрозив санкціями: Байден виступив із промовою щодо РФ. ВІДЕО

Бегство иностранных инвесторов из российских государственных займов усилилось в 2019 году, когда Вашингтон ввел санкции против деноминированных в долларах бумаг. И сегодня американское правительство может в любой момент ужесточить штрафные меры. Самое позднее в начале июня Вашингтону придется это делать — тогда наступит время введения второго пакета санкций из-за отравления Навального.

Если американским банкам запретят покупать российские гособлигации и на вторичном рынке, то скорее всего сильно повысится их рисковая премия, а рубль еще раз заметно потеряет в цене. Но пока перспектива дальнейших санкций негативное воздействует на инвесторов.

Аналитик Станислав Мурашов из «Райффайзенбанка» исходит из того, что «санкционная премия» по отношению к доллару составляет приблизительно 10 рублей. То есть без учета политических рисков и при нынешней цене на нефть один доллар стоил бы не 75 рублей, как сейчас, а всего 65 рублей.

Такой премии Кремль желать не может, несмотря на все уверения, что финансовые санкции пока имели лишь положительный эффект, а именно повысили независимость России от финансового рынка. Слабый рубль идет на пользу экспортерам, получающим прибыль в долларах, и помогает через продажу нефти и газа пополнять госбюджет. Но в то же время из-за него дорожает импорт.

Так как во многих отраслях производства — в машиностроении, фармацевтике, сельском хозяйстве — используются импортные компоненты, то и там растут цены. В итоге это ощущает на себе конечный потребитель. Реальные доходы россиян падают или буксуют вот уже несколько лет. В конце прошлого года они были на 10% ниже, чем в 2013 году.

Поэтому в своей речи в прошлую среду Путин заявил о выплате финансовой помощи отдельным группам населения, что, однако, вряд ли приведет к заметным результатам. Но участники рынка все равно вздохнули с облегчением: все-таки президент не начал военную эскалацию.

Підписуйся на сторінки UAINFO у Facebook, Twitter і YouTube