Минулий тиждень приніс цікаву економічну новину. Держстат оприлюднив уточнений показник валового внутрішнього продукту (ВВП) України за 2017 рік. Отже, всі ми разом офіційно напрацювали на 2’982’920‘000‘000 гривень, тобто, майже на 3 трлн грн. Як оцінювати цей результат?

1. В 2016 році показник ВВП був 2.383 трлн грн. В номінальному вираженні в національній валюті економіка зросла на 600 млрд або на 25.2%! Але ж ціни зросли, як для населення (інфляція чи індекс споживчих цін (ІСЦ)), так і у виробництві (індекс цін виробників(ІЦВ)). Інфляція, наприклад, в 2017 році становила 13.7%, а ціни виробників у минулому році виросли на 16.6%.

Читайте також: Як і чому "старіє" економіка

2. Якщо міряти ВВП України в доларах США, як це прийнято в міжнародних структурах, щоб було зручно порівнювати показники різних країн, то теж матимемо суттєве зростання. Також, при вимірюванні нашого ВВП за 2017 рік в доларах є можливість маніпулювання. А саме – який курс долара до гривні використовувати? Сьогоднішній, чи на кінець минулого року, чи середньорічний за 2017 рік?

До того ж – курс купівлі чи курс продажу, курс на чорному ринку чи офіційний курс НБУ? Кожен з варіантів має недоліки та переваги. Давайте візьмемо середньорічний курс НБУ, він є офіційним, матимемо 26.60 грн/дол. Тоді ВВП України за 2017 рік буде 112.14 млрд дол. 

3. Оскільки подібні розрахунки за позаминулий рік (курс 25.55) дадуть показник ВВП 2016 у розмірі 93.27 млрд дол, то зростання доларового ВВП України за 2017 рік становить 18.87 млрд дол або 20.2 %. В принципі, непогано при купівлі імпортних товарів, хоча загалом неоднозначно. 

4. Зростання реального ВВП (тобто, на скільки більше товарів і послуг було вироблено в Україні) в 2017 році по відношенню до 2016 року становить 2.5%. Так, це немало. Більше було аж в 2011 році, коли країна готувалася до Євро-2012, і влада витрачала мільярди позичених доларів на будівництво спортивної інфраструктури, доріг та не забувала про свої кишені.

З іншого боку, світова економіка зростає щороку приблизно на 3.5%, а країни з подібною до нашої економікою – ще швидше. Щоб наздогнати за 20-30 років сьогоднішню Польщу, українська економіка має зростати щонайменше на 5-7% щороку. 

5. Зазначене зростання принесло і певні загрози. 

А) відношення державного (і гарантованого державою) боргу до ВВП скорочується з 81% до 71.8%. Це і добре, бо легше віддавати менший борг і оскільки ризик дефолту менший, то і відсотки за запозиченнями будуть менші. Але, одночасно, зростають апетити політиків збільшувати видатки і дефіцит бюджету, аргументуючи це благими намірами. 

Б) все більш загрозливими для нашої економіки стають наслідки «списання» боргу Яценюка-Яресько в 2015 році. Коли замість ніби-то списаного боргу інвестори отримали спеціальні цінні папери, за якими Україна віддаватиме значну частину зростаючого ВВП протягом 20 років після 2020 року, якщо розмір ВВП перевищуватиме $120 млрд і зростатиме в якийсь рік більше, ніж на 3%.

Читайте також: Чи варто сподіватися на зміцнення гривні

Майже переконаний, що одного з наступних міністрів фінансів України очікують дуже складні переговори з кредиторами по реструктуризації частини нашого зовнішнього боргу.

В цілому, я оцінюю помірно позитивно макродосягнення 2017 року.

При такій політичній «еліті» і це добре.